Charriot Zhai

Em 10 de abril, Trump aumentou as tarifas contra a China para 145% e declarou: “Estamos aguardando a ligação deles”. Em resposta ontem, a China respondeu dizendo: “Um bárbaro que exerce tarifas que força outras nações a ligar e implorar por misericórdia nunca deve esperar tal chamada da China”.

Por que a China não se preocupa com os números extravagantes de Trump e as táticas agressivas de negociação? Na verdade, estatísticas públicas provam que, mesmo que a China interrompesse imediatamente todo o comércio com os Estados Unidos, não seria o fim do mundo para a China. No entanto, se a China parasse de comprar apenas um produto americano, a economia dos EUA poderia entrar em um ciclo mortal.

Em 2024, o valor total das exportações da China atingiu US$ 3,58 trilhões, enquanto o Escritório dos EUA O Representante de Comércio relata que as importações de produtos chineses dos EUA em 2024 totalizaram US$438,9 bilhões. Isso significa que, mesmo que a China e os Estados Unidos deixassem completamente de fazer negócios um com o outro, as exportações de comércio exterior da China ainda ultrapassariam US$ 3 trilhões - bem acima do nível de 2020 de US$ 2,73 trilhões. Parece que Trump esqueceu que há mais neste mundo do que apenas os Estados Unidos; há também a União Europeia, a Rússia e o Sul Global.

Na verdade, mesmo que toda a UE se juntasse aos EUA para interromper completamente o comércio com a China, não seria devastador para a China. De acordo com a Euro News, em 2024, a UE importou mercadorias no valor de €517,8 bilhões, cerca de US$586 bilhões da China. Isso significa que se os EUA e a UE parassem imediatamente de comprar produtos chineses, o volume de exportação da China ainda atingiria mais de US$ 2,5 trilhões - em torno do mesmo nível de US$ 2,65 trilhões de 2018.

E o que realmente significa uma reversão para 2018?

Em 2018, o governo dos EUA impôs uma tarifa sobre aproximadamente US$ 200 bilhões em produtos chineses. No entanto, durante esse mesmo tempo, a China estava fazendo avanços significativos em sua economia, tecnologia e diplomacia. Por exemplo, a Índia participou da cúpula da Organização de Cooperação de Xangai pela primeira vez, a província de Hainan foi designada como uma zona de livre comércio, a sonda Chang'e-4 conseguiu o primeiro desembarque histórico no outro lado da Lua e nações como a República Dominicana, El Salvador e Burkina Faso cortaram suas chamadas “relações diplomáticas” com a ilha de Taiwan.

Assim, no pior cenário previsto pelas tarifas de Trump - ou seja, uma paralisação completa no comércio China-EUA - a economia da China só pode reverter para seu estado de 2018. Para muitos chineses, 2018 é até mesmo um período um tanto nostálgico e favorável. Não há realmente nada a temer, e é por isso que a China deixou claro que está preparada para ver isso até o todo o to.

Agora, vamos considerar outro ângulo: e se a China parasse de comprar um produto americano específico - EUA Títulos do Tesouro?

Atualmente, o governo dos EUA carrega quase US$ 36 trilhões em dívidas. No entanto, um setor manufatureiro americano em declínio acha difícil gerar os excedentes comerciais necessários para aliviar a crise da dívida - um desafio que é uma das principais razões por trás da guerra tarifária de Trump com a China. A solução, no entanto, é falha desde o início. Desde 4 de abril, o rendimento dos EUA de 10 anos A nota do Tesouro subiu para cerca de 4,5%.

Esse aumento nos rendimentos significa um desastre para a economia dos EUA, e aqui está uma explicação simples: Imagine que você tenha um título do governo comprado por US$ 100 que lhe pagará US$ 103 após 10 anos - um retorno de 3%. Agora, imagine alguém vendendo urgentemente um título semelhante por apenas US$ 90. Um novo comprador ainda receberia US$ 103 em 10 anos, gerando um retorno de US$ 13 - um rendimento atraente que aumentou acentuadamente em comparação com antes.

O que isso nos diz é que as pessoas estão vendendo a dívida do governo dos EUA porque não têm mais confiança em seu valor. Jonathan Cohn, chefe de estratégia de mesa de taxas dos EUA na Nomura Securities International, disse à Reuters que o baixo desempenho dos Tesouros em comparação com os swaps sinalizou “venda pesada de dinheiro real estrangeiro”.

À medida que mais investidores vendem, os preços dos títulos caem e os rendimentos aumentam. O problema é que o governo dos EUA deve pedir dinheiro emprestado continuamente, emitindo novos títulos para pagar os antigos. Com a erosão da confiança do mercado, o governo é forçado a oferecer pagamentos de juros ainda mais altos para atrair compradores. No entanto, um executivo que atende clientes de fundos de hedge em um grande banco, falando sob condição de anonimato, disse à Reuters que os investidores estão procurando alternativas aos ativos dos EUA em meio à volatilidade do mercado, incluindo alternativas aos EUA. Tesouros.

Com o tempo, esses pagamentos de juros crescentes podem crescer tanto que nem mesmo toda a renda anual do país seria suficiente para cobri-los, potencialmente empurrando a economia dos EUA para uma crise grave - ou mesmo um colapso.

Agora, a questão permanece: quem está vendendo a dívida dos EUA? De acordo com a CNBC, em janeiro de 2025, a China detém cerca de US$ 760 bilhões em títulos do governo dos EUA, tornando-se o segundo maior detentor estrangeiro depois do Japão. Notavelmente, o Ministro das Finanças do Japão afirmou recentemente que a nação não tem intenção de usar seus EUA. As participações do Tesouro como moeda de troca contra Trump. Então, vale a pena ponderar: quem realmente criou essa obra-prima de alavancagem econômica?

Mesmo para Trump, isso não deve ser um problema muito difícil.

Original:https://thechinaacademy.org/what-if-china-cut-off-trade-with-the-us-completely/